私募股权行业投资水平不断提高

2022-09-02 14:42:55 admin

文/金融时报

近年来,随着我国经济转型步伐逐渐加快和对高科技产业的愈发重视,私募股权投资成为助力创新创业企业快速成长不可忽视的力量,得到各界的认可。在政策层面,今年以来,中央出台的多个重要文件中都提到了要发挥创业投资的作用。在各级各类政府引导基金继续扩大规模的同时,险资等重要资金也逐渐对私募股权投资敞开大门。此外,北京证券交易所的设立并开市以及北京、上海创投基金份额转让试点的落地,为私募股权投资基金退出拓宽了出口。
在私募股权行业不断发展壮大以及其影响范围逐渐扩大的背景下,监管以及行业责任显得更为重要。近日召开的中央经济工作会议强调,要发挥资本作为生产要素的积极作用,同时有效控制其消极作用。要为资本设置“红绿灯”,依法加强对资本的有效监管,防止资本野蛮生长。
“正确认识社会主义市场经济下资本的本质特征,践行创投责任,推动资本从善,助力实现共同富裕,是中国创投下一步要解决好的重大课题。”在近日举办的第十一届中国创新资本年会暨第四届中国创投责任投资峰会上,中国投资协会副会长、创投委会长沈志群表示。“十四五”开局之年,国内外经济形势依然复杂多变。私募股权行业的监管体制、责任意识、绿色投资以及责任投资等重点领域都成为热议的重点。
加强监管提升行业规范发展水平
责任创投理念已经成为越来越多创投机构的共识和自觉行动。近日,英国科勒资本首席投资官杰里米·科勒在最新一期发布的《全球私募股权晴雨表》表示,私募股权投资行业放任自流的日子已经一去不返。私募股权行业的体量之大,已令社会无法忽略,私人投资市场的“私人”属性正不断减弱。调查也显示,在大部分有限合伙人(LP)看来,私募股权行业不能仅仅满足于合法合规的要求,更多的社会压力将促使私募股权行业进行自我内部调整。
从我国目前发展来看,私募股权投资正进入快速发展阶段。中国证券投资基金业协会最新公布的数据显示,截至2021年11月末,存续私募基金121522只,存续基金规模19.73万亿元,再创历史新高。
不过,行业在快速发展同时,乱象时有发生,包括公开或者变相公开募集资金、规避合格投资者要求、不履行登记备案义务等严重侵害投资者利益的违法违规行为,行业风险逐步显现。为此,今年1月,证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》,旨在进一步加强私募基金监管,严厉打击各类违法违规行为,严控私募基金增量风险,稳妥化解存量风险,提升行业规范发展水平,保护投资者及相关当事人合法权益。
在完善创投体制方面,今年9月,在首届中小企业国际合作高峰论坛之中小企业投融资论坛上,中国证监会市场监管二部一级巡视员刘健钧表示,加快完善我国创投体制还需从四方面进行考量。在进一步探索完善创投行业监管体制的思路和方式上,他提到,要依法甄别真伪股权投资基金,对真股权投资基金大力支持,对伪股权投资基金坚决出清。
沈志群建议,要把创投责任投资原则具体化、目标化,具有可实践性、可操作性,并通过行业自律、企业自愿的方式落到实处,取得实效。
落实ESG投资理念或是行业突破口
环境、社会与治理(ESG)投资是责任投资的重要组成部分。中国证券投资基金业协会发布的《中国私募股权投资基金行业发展报告(2021)》显示,受访管理人关注ESG的比例逐年上升,机构有望把握新能源、碳中和转型机遇,落实ESG责任投资理念,积极布局环境友好型和社会友好型绿色产业。
“ESG投资的本质是和谐发展。”国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富表示,ESG投资与国家倡导的很多理念是一脉相承的,包括五位一体的发展观、绿色发展以及碳达峰、碳中和目标等,这和国际上的社会责任投资也是高度契合的。
随着我国进入新发展阶段,“高质量发展”成为当下各行各业追求的共同目标,ESG投资也是经济发展到一定阶段之后一个更全面的投资理念。但是,对于一些传统行业来说,转向ESG需要付出较大的社会和组织成本。陈道富认为,私募股权投资在“投早投小”的过程中可以尽早将ESG投资理念嵌入到组织、公司设计和各种制度流程过程中,更好地把ESG投资理念真正渗透到被投资对象中,实现被投资对象和投资者基于ESG理念的良性循环。“因此,通过私募股权投资来推进ESG投资是非常重要的抓手,是可以把ESG投资真正落到实处的突破口。”陈道富说。
盛世投资董事长、创始合伙人姜明明表示,在投资和管理运营全流程中融入ESG,不仅能够帮助管理人更好地履行信义义务与尽职管理职责,还能助力我国私募股权行业整体水平的不断提升。他表示,国内私募股权行业ESG投资已呈现出了快速发展态势。特别是自去年我国提出碳达峰、碳中和目标以来,许多国有资本、保险资金、银行理财子公司等,纷纷加强ESG投资体系的建设,成为资金端推动ESG投资快速发展的重要力量。
研究还表明,践行ESG理念能够有效帮助投资机构识别与防范风险,创造长期稳定的财务回报和环境社会价值。2021年11月16日,中国证券投资基金业协会成立了绿色与可持续投资委员会,旨在规范ESG与绿色投资,在更高层次和更高水平上创造基金行业的价值。
私募股权投资须服务实体经济
中国证券投资基金业协会在去年2月份曾公开发文表示,私募基金要切实服务好实体经济,就必须秉承价值投资理念,洞察不同行业企业的真实需求,有针对性地支持其最迫切、最有价值的创新实践,帮助企业提质增效,让企业价值创造实至名归。
“创投机构想要为投资人创造更多回报,绝对不能停留在‘术’的层面,靠资源优势‘吃浮食’;必须上升到‘道’,去建立强大的产业研究能力,摸清产业的本质、规律和趋势,这样才敢于去投早、投小、投长、投新,去陪伴企业成长,挣成长性的钱。”毅达资本董事长应文禄说。
目前,新一轮科技和产业变革正在加速全球创新版图重构,我国的新能源、新材料、生命科学、半导体、消费电子、军工等领域正在迎来最好的投资期。“科技创新是综合国力竞争的战略利器。”应文禄表示。
科技创新和共同富裕是衡量经济高质量发展的两个重要的维度,在二者良性循环中,股权投资发挥着重要的作用。“脸书、谷歌、微软、特斯拉等高科技公司,无一不是通过股权融资获得长期发展资金,国民财富也在持有科技公司股权的过程中获得了快速增长。”应文禄表示,美国资本市场一系列规则的设定,使得资本市场、产业发展、居民财富增长实现了紧密的结合,实现了良性循环。“2016年至2018年,美国直接融资占比的均值高达78%,而我国同期只有不到20%,应该说权益资本还有非常大的提升空间。”应文禄说。
不过,在他看来,过去各种金融资源都在向龙头企业集中,产业链上的中小型、科技型企业缺乏资金支持,制约了产业集群的生态繁荣。“一个健康的产业集群,一定是有主有辅、有分工梯度的,具有产业带动力的龙头企业、上市公司一般也就一两家,更多的是围绕他们的多层次分工的专精特新中小企业。”应文禄表示,创投基金要围绕产业链、深耕区域经济,去投资和帮助未来产业链上各个环节的专精特新中小企业,充分发挥创投基金的先导作用,支持其发展壮大。

标签: 私募股权
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