私募股权投资,财富突围的捷径

2022-08-26 09:02:12 admin

过去30多年,高净值人群大多靠房地产和传统制造业积累起财富。

随着非标时代落幕、房地产造富终结、二级市场投资难度逐步加大,高净值人群面临着财富保值增值的难题。 在当下的投资大环境来看,股权投资有望成为未来10年最赚钱的方式之一,近年来愈发受到高净值人群和中产阶层的青睐,成为其资产配置的首选。 而私募投资的魅力就在于其巨大的财富创造效应。历史数据表明,过去10年,私募股权投资是表现最好的资产类别之一。 根据全球另类资产的权威数据公司Preqin提供的数据,截至2020年中去评估过往10年的内部收益率(IRR),并购型基金约为15%,成长型基金约为18%,VC约为12%。 根据私募通相关数据,2010年-2019年,我国PE基金投资整体回报率均在13%以上。 同时,私募股权投资的年化回报率高于股票市场平均收益率。根据CambridgeAssociates 的数据显示,全球私募股权基金指数的十年期和二十年期的平均回报达到12% 和 15%,而同期全球的主要股票指数回报则仅为 6% 和 7%,前者的投资回报率几乎是后者的两倍之多。 私募股权是长期回报最高、最长效的投资方式之一。 与传统房地产、股票等投资方式不同,股权投资是投到实体经济、企业,投资人变成企业长期股东,把自己的资源和隐性能力嫁接到这个公司,为公司的长期发展做出持续性的贡献。随着时间的推移,企业的良性发展与变化,会给投资人带来可预见性的高回报。投资时间相对越长,投资人获得收益的倍数或确定性越高,私募股权投资期限较长,因此也被称之为“耐心资本”。 私募股权投资由于更长的生命周期、更低的流动性、更大的投资风险而要求实现更高的期限溢价、流动性溢价和风险溢价。股权投资的高收益是源自于信息不对称条件下,专业投资对价值的发现与创造,以及对流动性损失的补偿。通过与优秀企业和时间做朋友,PE投资可以分享到企业的成长价值,从而获得其他资产难以媲美的高额回报。 同时,私募股权投资具有穿越周期的价值,过往数据和海外经验表明,股权投资相关投资产品的表现往往与经济周期的关联性较弱,即便是在恶劣的宏观经济环境或资本寒冬中,PE和VC也往往有着顽强的生命力。私募股权往往投资于新兴产业,而这些新兴产业随着未来的产业升级和周期增长,逐渐成长为新经济的增长点。  


私募股权是突破财富层级的重要途径
投资就是对我们认知的变现,成功的投资来自于正确的投资思想,谁能从信息茧房中找到信息差,谁能看到未来周期的方向和本质,谁就能抢先一步占领先机。 2020年暴发新冠肺炎疫情后,世界经济停摆,美国政府担负了大量债务,向民众和公司提供大量资金,美联储大规模印钞,买入了大量债券。其他国家的央行也是如此。所有这些央行印钞和购买金融资产的规模都接近或超过之前战时的纪录水平。 货币大放水财富推高了金融资产价格和债务上限,全球都在上演一场财富大转移,从弱国转移到强国,从一个地区转移到另一个地区,从一批人转移到一批人,这场击鼓传花的资本游戏就是对存量财富的争夺战,也终将不可持续。 资产价格越来越高,普通投资者买到便宜、优质资产的难度越来越大。并且只要是普惠资产都会无限接近于通货膨胀的速度,个人资产的增值将遇到很大的压力,可能永远停留在原来的资产水平,甚至出现资产缩水的情况。未来中产阶级资产的配置要依靠股权投资,并且必须布局在高成长性的行业中才可能实现保值增值。 存量财富博弈厮杀时,聪明的投资者早已绕过存量内卷的怪圈,转投新兴增量经济。而主要投资于新经济的私募股权投资是高净值人群突破财富瓶颈、实现层级迁跃最好的途径之一。投资私募股权,其实是投资新经济,抢占增量蛋糕,寻求更多超额收益的可能性。 股权投资处于资产配置金字塔的顶端,过去10年,私募股权投资是表现最好的资产类别之一。对于高净值人群来说,如果想更好地守护财富、突破财富瓶颈,股权投资已经成为必不可少的重要途径。  


私募股权投资的重点不是参与,而是买对资产
私募股权投资的重点不是参与,而是买对资产。过去 20 年,赚钱最多的行业就是互联网行业。但 2020 年到 2021 年,这个市场发生了很大的变化:中国 VC/PE 的主阵营,已经从互联网转到了半导体和医疗健康。 在退出方面,截止2021年,半导体及电子设备二级市场表现较好,平均账面回报远高于其他行业;受益于互联网明星企业案例上市,互联网和化工原料及加工行业账面回报被拉高;此外,生物技术/医疗健康和机械制造的平均账面回报也相对较高。

2021年前三季度的 1 万亿中,有差不多 2000 亿投到了半导体,还有 2000 亿投到了医疗健康。IT、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备三大行业的案例数占比超过了60%。在国家战略发展中,在助力解决硬科技“卡脖子”的问题的同时,也分享动了产业发展的红利,收获了巨大的回报。
与此同时,私募股权管理人二八分化严重,投资机构加速优胜劣汰。随着马太效应的加剧,头部管理人强者恒强,少数头部机构反而频繁超募,吸引了大部分的资金,不断挤压中小投资机构的生存空间。对于股权投资来说,选择靠谱的头部机构投资胜率更高。 不过,资本已经在疯狂涌入这些赛道,行业赛道如果投资资本过分拥挤,相应会推高资本进入的价格和削弱与明星项目谈判的力度,要想买到真正优质的私募股权项目,其中的一个方法是保持主赛道方向,但进入子赛道领域。 同时,硬科技领域“既广又深”,广度覆盖材料、芯片、人工智能、机器人、大数据等等,每一个板块又包含众多细分赛道。以半导体芯片为例,就有几千个细分赛道,所以我们可以选择不太拥挤且有发展空间的子赛道。 私募股权投资是一项专业性非常强的工作,投资时,不仅需要具备相关行业的知识储备,还需要尽职调查、法律架构、税务分析。普通投资者很难有足够的投研实力来进行深度尽调,从而做出正确的投资决策。因此,我们就需要找到专业的机构,专业的人做专业的事,借助专业机构的力量最大程度发挥资金的效用,提高投资胜率。 过去我们靠胆量、靠关系、靠下苦力赚钱的时代过去了,现在我们已经来到新常态经济时代,靠的是专业知识和经验。 人无股权不富,来中产阶层的资产配置要依靠股权投资,并且必须布局高成长性行业,才可能实现资产的保值增值。数据显示,美国家庭中股权资产配置的比例一般在50%-70%,中国的占比连20%都达不到,可以说还有非常大的增长空间。 新一轮科技革命正在加速演进,一场前所未有的财富盛宴正在缓缓拉开序幕,科技创新与成果转换,尤其是在高精尖前沿技术和硬科技领域需要巨额资金投入,更需要周期长,有耐心的资本参与。私募股权不仅是时代的召唤,更是未来的大势所趋。

标签: 私募股权
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